<?xml version="1.0" encoding="ISO-8859-1"?><article xmlns:mml="http://www.w3.org/1998/Math/MathML" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" xmlns:xsi="http://www.w3.org/2001/XMLSchema-instance">
<front>
<journal-meta>
<journal-id>2477-9075</journal-id>
<journal-title><![CDATA[Revista Economía y Política]]></journal-title>
<abbrev-journal-title><![CDATA[Revista Economía y Política]]></abbrev-journal-title>
<issn>2477-9075</issn>
<publisher>
<publisher-name><![CDATA[Universidad de Cuenca]]></publisher-name>
</publisher>
</journal-meta>
<article-meta>
<article-id>S2477-90752020000100133</article-id>
<article-id pub-id-type="doi">10.25097/rep.n32.2020.05</article-id>
<title-group>
<article-title xml:lang="es"><![CDATA[Análisis de riesgo financiero en el sector de fabricación de otros productos minerales no metálicos del Ecuador]]></article-title>
<article-title xml:lang="en"><![CDATA[Financial risk analysis in the manufacturing sector of other non-metallic mineral products in Ecuador]]></article-title>
</title-group>
<contrib-group>
<contrib contrib-type="author">
<name>
<surname><![CDATA[Vaca Sigüeza]]></surname>
<given-names><![CDATA[Alexander Javier]]></given-names>
</name>
<xref ref-type="aff" rid="Aff"/>
</contrib>
<contrib contrib-type="author">
<name>
<surname><![CDATA[Orellana Osorio]]></surname>
<given-names><![CDATA[Iván]]></given-names>
</name>
<xref ref-type="aff" rid="Aff"/>
</contrib>
</contrib-group>
<aff id="Af1">
<institution><![CDATA[,Universidad de Cuenca  ]]></institution>
<addr-line><![CDATA[ ]]></addr-line>
<country>Ecuador</country>
</aff>
<aff id="Af2">
<institution><![CDATA[,Universidad del Azuay  ]]></institution>
<addr-line><![CDATA[ ]]></addr-line>
<country>Ecuador</country>
</aff>
<pub-date pub-type="pub">
<day>00</day>
<month>12</month>
<year>2020</year>
</pub-date>
<pub-date pub-type="epub">
<day>00</day>
<month>12</month>
<year>2020</year>
</pub-date>
<numero>32</numero>
<fpage>133</fpage>
<lpage>165</lpage>
<copyright-statement/>
<copyright-year/>
<self-uri xlink:href="http://scielo.senescyt.gob.ec/scielo.php?script=sci_arttext&amp;pid=S2477-90752020000100133&amp;lng=en&amp;nrm=iso"></self-uri><self-uri xlink:href="http://scielo.senescyt.gob.ec/scielo.php?script=sci_abstract&amp;pid=S2477-90752020000100133&amp;lng=en&amp;nrm=iso"></self-uri><self-uri xlink:href="http://scielo.senescyt.gob.ec/scielo.php?script=sci_pdf&amp;pid=S2477-90752020000100133&amp;lng=en&amp;nrm=iso"></self-uri><abstract abstract-type="short" xml:lang="es"><p><![CDATA[Resumen En la presente investigación se analiza el riesgo financiero (insolvencia, liquidez y de mercado), en el sector de la fabricación de otros productos minerales no metálicos en el periodo 2007 - 2017. Con la aplicación de metodologías como Ohlson y Altman en el caso de insolvencia, un modelo Logit y Probit en liquidez y para el riesgo de mercado el modelo matemático Capital Asset Pricing Model CAPM, se tiene como resultado tendencias y comportamientos de los riesgos financieros, así como información de variables estadísticas y probabilísticas. Para este análisis se tomó de la Superintendencia de Compañías su base datos como fuente de información; el 2008 y 2016 presentan los indicadores con un mayor riesgo: en Altman una puntuación de 5,646 (zona gris) y en Ohlson 10,06% coincidiendo que son los años más riesgoso. En el análisis de riesgo de mercado el sector de fabricación de productos minerales no metálicos obtuvo 1,2806 el mismo que expresa que con una variación de 1% en el rendimiento de mercado este variaría en 1,2806%. Con respecto a la liquidez de sector existe un alto riesgo en años como el 2008, 2010 y encabezando 2015, siendo las microempresas las más afectadas. Por lo cual esta investigación ofrece información relevante a los distintos grupos de interés, incentivando la inversión y fomentando el apoyo gubernamental en situaciones de riesgo.]]></p></abstract>
<abstract abstract-type="short" xml:lang="en"><p><![CDATA[Abstract This research analyzes the financial risk (insolvency, liquidity and market) in the manufacturing of other non-metallic mineral products in the period from 2007 to 2017. This project considered the application of the following methodologies for each pattern: first the application of Ohlson and Altman methodology, in the case Insolvency; second, a Logit and Probit model in the case of liquidity; and finally, the mathematical model for market risk, Capital Asset Pricing Model CAPM. As results, there will be obtained trends and behaviors of financial risks, as well as information on statistical and probabilistic variables. For this analysis, the database from the Suerintendencia de Compañias (Superintendency of Companies) was taken as source of information. The years 2008 and 2016 presented the higher risk indicators: in Altman a score of 5,646 (gray area) and in Ohlson 10.06%, coinciding that they are the riskiest years. In the market risk analysis, the non-metallic mineral products manufacturing sector obtained 1,2806, which expresses that with a variation of 1% in market performance, this would vary by 1,2806%. Regarding the liquidity of the sector, there is a high risk in years such as 2008, 2010 and leading 2015, with micro-enterprises being the most affected. For this reason, this research offers relevant information to the different interest groups, encouraging investment and promoting government support in risky situations.]]></p></abstract>
<kwd-group>
<kwd lng="es"><![CDATA[Riesgo financiero]]></kwd>
<kwd lng="es"><![CDATA[Modelo Altman]]></kwd>
<kwd lng="es"><![CDATA[modelo Ohlson]]></kwd>
<kwd lng="es"><![CDATA[modelo Logit y Probit]]></kwd>
<kwd lng="es"><![CDATA[Capital Asset Pricing Model]]></kwd>
<kwd lng="es"><![CDATA[sector de fabricación]]></kwd>
<kwd lng="en"><![CDATA[Financial risk]]></kwd>
<kwd lng="en"><![CDATA[Altman model]]></kwd>
<kwd lng="en"><![CDATA[Ohlson model]]></kwd>
<kwd lng="en"><![CDATA[Logit and Probit model]]></kwd>
<kwd lng="en"><![CDATA[Capital Asset Pricing Model]]></kwd>
<kwd lng="en"><![CDATA[mathematical model]]></kwd>
<kwd lng="en"><![CDATA[manufacturing sector]]></kwd>
</kwd-group>
</article-meta>
</front><back>
<ref-list>
<ref id="B1">
<nlm-citation citation-type="journal">
<article-title xml:lang=""><![CDATA[Metodologías para la medición del riesgo financiero en inversiones]]></article-title>
<person-group person-group-type="author">
<name>
<surname><![CDATA[Arias Montoya]]></surname>
<given-names><![CDATA[L.]]></given-names>
</name>
<name>
<surname><![CDATA[Rave Arias]]></surname>
<given-names><![CDATA[S.]]></given-names>
</name>
<name>
<surname><![CDATA[Castaño Benjumea]]></surname>
<given-names><![CDATA[J.]]></given-names>
</name>
</person-group>
<source><![CDATA[Scientia et Technica]]></source>
<year>2006</year>
<volume>XII</volume>
<numero>32</numero>
<issue>32</issue>
<page-range>275 - 278</page-range></nlm-citation>
</ref>
<ref id="B2">
<nlm-citation citation-type="book">
<person-group person-group-type="author">
<name>
<surname><![CDATA[Bajaras]]></surname>
<given-names><![CDATA[S.]]></given-names>
</name>
<name>
<surname><![CDATA[Hunt]]></surname>
<given-names><![CDATA[P.]]></given-names>
</name>
<name>
<surname><![CDATA[Ribas]]></surname>
<given-names><![CDATA[G.]]></given-names>
</name>
</person-group>
<source><![CDATA[Las finanzazs como instrumento de gestion pymes]]></source>
<year>2013</year>
<publisher-name><![CDATA[Libros de Cabecera]]></publisher-name>
</nlm-citation>
</ref>
<ref id="B3">
<nlm-citation citation-type="book">
<person-group person-group-type="author">
<name>
<surname><![CDATA[Bautista]]></surname>
<given-names><![CDATA[R.]]></given-names>
</name>
</person-group>
<source><![CDATA[Incertidumbre y riesgos en decisiones de inversión]]></source>
<year>2013</year>
<publisher-loc><![CDATA[Bogotá ]]></publisher-loc>
<publisher-name><![CDATA[Ecoe Ediciones]]></publisher-name>
</nlm-citation>
</ref>
<ref id="B4">
<nlm-citation citation-type="journal">
<article-title xml:lang=""><![CDATA[Análisis de la gestión de riesgos financieros en grandes empresas comerciales de Guayaquil]]></article-title>
<person-group person-group-type="author">
<name>
<surname><![CDATA[Bonilla Bermeo]]></surname>
<given-names><![CDATA[J.]]></given-names>
</name>
<name>
<surname><![CDATA[Crespo León]]></surname>
<given-names><![CDATA[C.]]></given-names>
</name>
<name>
<surname><![CDATA[León Bazan]]></surname>
<given-names><![CDATA[Y.]]></given-names>
</name>
</person-group>
<source><![CDATA[Espirales revista multidisciplinaria de investigación]]></source>
<year>2018</year>
<page-range>115-28</page-range></nlm-citation>
</ref>
<ref id="B5">
<nlm-citation citation-type="">
<person-group person-group-type="author">
<name>
<surname><![CDATA[Campos Peláez]]></surname>
<given-names><![CDATA[S.]]></given-names>
</name>
<name>
<surname><![CDATA[Castro Cardona]]></surname>
<given-names><![CDATA[M.]]></given-names>
</name>
<name>
<surname><![CDATA[Cuy Prat]]></surname>
<given-names><![CDATA[M.]]></given-names>
</name>
<name>
<surname><![CDATA[Ferrer Alcover]]></surname>
<given-names><![CDATA[G.]]></given-names>
</name>
</person-group>
<source><![CDATA[CAPM en mercados emergentes]]></source>
<year>2005</year>
<publisher-loc><![CDATA[Barcelona, España ]]></publisher-loc>
</nlm-citation>
</ref>
<ref id="B6">
<nlm-citation citation-type="">
<collab>CEPAL, C. E.</collab>
<source><![CDATA[La Inversión Extranjera Directa en América Latina y el Caribe]]></source>
<year>2018</year>
<publisher-loc><![CDATA[Santiago ]]></publisher-loc>
</nlm-citation>
</ref>
<ref id="B7">
<nlm-citation citation-type="journal">
<article-title xml:lang=""><![CDATA[El Concepto de Riesgo]]></article-title>
<person-group person-group-type="author">
<name>
<surname><![CDATA[Chávez]]></surname>
<given-names><![CDATA[S.]]></given-names>
</name>
</person-group>
<source><![CDATA[Recursos Naturales y Sociedad]]></source>
<year>2018</year>
<volume>4</volume>
<numero>1</numero>
<issue>1</issue>
<page-range>32-52</page-range></nlm-citation>
</ref>
<ref id="B8">
<nlm-citation citation-type="">
<person-group person-group-type="author">
<name>
<surname><![CDATA[Claro]]></surname>
<given-names><![CDATA[F.]]></given-names>
</name>
<name>
<surname><![CDATA[Contador]]></surname>
<given-names><![CDATA[S.]]></given-names>
</name>
<name>
<surname><![CDATA[Quiriga]]></surname>
<given-names><![CDATA[C.]]></given-names>
</name>
</person-group>
<source><![CDATA[Teoría del Valor Extremo: Aplicación de la teoría al Índice NASDAQ Periodos: 28/Octubre/1996 a 26/Octubre/2006]]></source>
<year>2006</year>
</nlm-citation>
</ref>
<ref id="B9">
<nlm-citation citation-type="">
<collab>Comite Empresarial Ecuatoriano</collab>
<source><![CDATA[Comite Empresarial Ecuatoriano]]></source>
<year>2017</year>
</nlm-citation>
</ref>
<ref id="B10">
<nlm-citation citation-type="">
<person-group person-group-type="author">
<name>
<surname><![CDATA[De la fuente]]></surname>
<given-names><![CDATA[S.]]></given-names>
</name>
</person-group>
<source><![CDATA[Universidad Autonoma de Madrid]]></source>
<year>2011</year>
</nlm-citation>
</ref>
<ref id="B11">
<nlm-citation citation-type="">
<collab>Ecuador, B. C.</collab>
<source><![CDATA[Banco Central del Ecuador]]></source>
<year>2019</year>
</nlm-citation>
</ref>
<ref id="B12">
<nlm-citation citation-type="journal">
<article-title xml:lang=""><![CDATA[El valor en riesgo condicional cvar como medida coherente de riesgo]]></article-title>
<person-group person-group-type="author">
<name>
<surname><![CDATA[Franco Arbeláez]]></surname>
<given-names><![CDATA[L.]]></given-names>
</name>
<name>
<surname><![CDATA[Franco Ceballos]]></surname>
<given-names><![CDATA[L.]]></given-names>
</name>
</person-group>
<source><![CDATA[Revista Ingenierías Universidad de Medellín]]></source>
<year>2005</year>
<volume>4</volume>
<numero>6</numero>
<issue>6</issue>
<page-range>43-54</page-range></nlm-citation>
</ref>
<ref id="B13">
<nlm-citation citation-type="">
<person-group person-group-type="author">
<name>
<surname><![CDATA[Icardo]]></surname>
<given-names><![CDATA[F. M.]]></given-names>
</name>
</person-group>
<source><![CDATA[La inestabilidad de la &#946; como medidor del riesgo sistemático y sus implicaciones en el modelo de valoración CAPM]]></source>
<year>2014</year>
<publisher-loc><![CDATA[Madrid ]]></publisher-loc>
</nlm-citation>
</ref>
<ref id="B14">
<nlm-citation citation-type="">
<collab>INEC, I. N.</collab>
<source><![CDATA[Encuesta Nacional de Empleo, Desempleo y Subempleo]]></source>
<year>2019</year>
</nlm-citation>
</ref>
<ref id="B15">
<nlm-citation citation-type="journal">
<article-title xml:lang=""><![CDATA[VALUE AT RISK: TEORIA Y APLICACIONES]]></article-title>
<person-group person-group-type="author">
<name>
<surname><![CDATA[Johnson]]></surname>
<given-names><![CDATA[C. A.]]></given-names>
</name>
</person-group>
<source><![CDATA[Estudios de Economía]]></source>
<year>2001</year>
<volume>28</volume>
<numero>2</numero>
<issue>2</issue>
<page-range>217-47</page-range></nlm-citation>
</ref>
<ref id="B16">
<nlm-citation citation-type="book">
<person-group person-group-type="author">
<name>
<surname><![CDATA[Lara]]></surname>
<given-names><![CDATA[A.]]></given-names>
</name>
</person-group>
<source><![CDATA[Medición y control de riesgos financieros]]></source>
<year>2008</year>
<publisher-loc><![CDATA[Mexico ]]></publisher-loc>
<publisher-name><![CDATA[Editorial Limusa]]></publisher-name>
</nlm-citation>
</ref>
<ref id="B17">
<nlm-citation citation-type="journal">
<article-title xml:lang=""><![CDATA[The Death of CAPM: A Critical Review]]></article-title>
<person-group person-group-type="author">
<name>
<surname><![CDATA[Mirza]]></surname>
<given-names><![CDATA[N.]]></given-names>
</name>
</person-group>
<source><![CDATA[The Lahore Journal]]></source>
<year>2005</year>
<page-range>35-54</page-range></nlm-citation>
</ref>
<ref id="B18">
<nlm-citation citation-type="book">
<person-group person-group-type="author">
<name>
<surname><![CDATA[Orellana]]></surname>
<given-names><![CDATA[I.]]></given-names>
</name>
<name>
<surname><![CDATA[Reyes]]></surname>
<given-names><![CDATA[M.]]></given-names>
</name>
</person-group>
<source><![CDATA[Modelos de medición de riesgo financiero]]></source>
<year>2019</year>
<page-range>10-32</page-range><publisher-name><![CDATA[Casa Editora]]></publisher-name>
</nlm-citation>
</ref>
<ref id="B19">
<nlm-citation citation-type="">
<article-title xml:lang=""><![CDATA[Identificación de modelos de aproximación de betas financieras en su medición del riesgo-retorno, aplicable al sistema financiero bancario de Bolivia]]></article-title>
<person-group person-group-type="author">
<name>
<surname><![CDATA[Ortega]]></surname>
<given-names><![CDATA[J. I.]]></given-names>
</name>
</person-group>
<source><![CDATA[]]></source>
<year>2016</year>
<page-range>41-74</page-range></nlm-citation>
</ref>
<ref id="B20">
<nlm-citation citation-type="journal">
<article-title xml:lang=""><![CDATA[Estimación de la probabilidad de riesgo de quiebra de las empresas Colombianas a partir de un modelo para eventos raros]]></article-title>
<person-group person-group-type="author">
<name>
<surname><![CDATA[Pérez]]></surname>
<given-names><![CDATA[J.]]></given-names>
</name>
<name>
<surname><![CDATA[Lopera]]></surname>
<given-names><![CDATA[M.]]></given-names>
</name>
<name>
<surname><![CDATA[Vásquez]]></surname>
<given-names><![CDATA[F.]]></given-names>
</name>
</person-group>
<source><![CDATA[Cuadernos de Administración]]></source>
<year>2017</year>
<volume>30</volume>
<numero>54</numero>
<issue>54</issue>
<page-range>7-38</page-range></nlm-citation>
</ref>
<ref id="B21">
<nlm-citation citation-type="journal">
<article-title xml:lang=""><![CDATA[Gestión de riesgos financieros. Experiencia en un banco latinoamericano]]></article-title>
<person-group person-group-type="author">
<name>
<surname><![CDATA[R. Lizarzaburu]]></surname>
<given-names><![CDATA[E.]]></given-names>
</name>
<name>
<surname><![CDATA[Berggrun]]></surname>
<given-names><![CDATA[L.]]></given-names>
</name>
<name>
<surname><![CDATA[Quispe]]></surname>
<given-names><![CDATA[J.]]></given-names>
</name>
</person-group>
<source><![CDATA[Estudios Gerenciales]]></source>
<year>2012</year>
<page-range>96-103</page-range></nlm-citation>
</ref>
<ref id="B22">
<nlm-citation citation-type="">
<person-group person-group-type="author">
<name>
<surname><![CDATA[Ringeling]]></surname>
<given-names><![CDATA[E.]]></given-names>
</name>
</person-group>
<source><![CDATA[Análisis comparativo de modelos de predicción de quiebra y la probabilidad de bancarrota]]></source>
<year>2004</year>
</nlm-citation>
</ref>
<ref id="B23">
<nlm-citation citation-type="journal">
<article-title xml:lang=""><![CDATA[Medición del riesgo de liquidez. Una aplicación en el sector cooperativo]]></article-title>
<person-group person-group-type="author">
<name>
<surname><![CDATA[Sánchez Mayorga]]></surname>
<given-names><![CDATA[X.]]></given-names>
</name>
<name>
<surname><![CDATA[Millán Solarte]]></surname>
<given-names><![CDATA[J.]]></given-names>
</name>
</person-group>
<source><![CDATA[Entramado]]></source>
<year>2012</year>
<volume>8</volume>
<numero>1</numero>
<issue>1</issue>
<page-range>90-8</page-range></nlm-citation>
</ref>
<ref id="B24">
<nlm-citation citation-type="">
<article-title xml:lang=""><![CDATA[Modelo de valoración de activos financieros (CAMP) y teoría de valoración por arbitraje (APT): Un test empírico en las empresas del sector eléctrico brasileño]]></article-title>
<person-group person-group-type="author">
<name>
<surname><![CDATA[Santana]]></surname>
<given-names><![CDATA[F. D.]]></given-names>
</name>
</person-group>
<source><![CDATA[]]></source>
<year>2013</year>
<page-range>731-46</page-range></nlm-citation>
</ref>
<ref id="B25">
<nlm-citation citation-type="">
<collab>Secretaría Nacional de Planificación y Desarrollo, S.</collab>
<source><![CDATA[Plan Nacional de Desarrollo 2017-2021]]></source>
<year>2017</year>
</nlm-citation>
</ref>
<ref id="B26">
<nlm-citation citation-type="">
<collab>Superintendencia de Compañias, V. Y.</collab>
<source><![CDATA[Superintendencia de Compañias, Valores y Seguros]]></source>
<year>2019</year>
</nlm-citation>
</ref>
<ref id="B27">
<nlm-citation citation-type="journal">
<article-title xml:lang=""><![CDATA[Evaluación del impacto de los sistemas de gestión de la calidad en la liquidez y rentabilidad de las empresas de la Zona Industrial Vía 40]]></article-title>
<person-group person-group-type="author">
<name>
<surname><![CDATA[F.]]></surname>
<given-names><![CDATA[Tomás]]></given-names>
</name>
<name>
<surname><![CDATA[V.]]></surname>
<given-names><![CDATA[Juan Carlos]]></given-names>
</name>
<name>
<surname><![CDATA[de la Hoz]]></surname>
<given-names><![CDATA[Efrain]]></given-names>
</name>
</person-group>
<source><![CDATA[Pensamiento &amp; gestión]]></source>
<year>2012</year>
<volume>32</volume>
<page-range>165-89</page-range></nlm-citation>
</ref>
<ref id="B28">
<nlm-citation citation-type="book">
<person-group person-group-type="author">
<name>
<surname><![CDATA[Torres]]></surname>
<given-names><![CDATA[M. G.]]></given-names>
</name>
</person-group>
<source><![CDATA[Evolución del modelo CAPM a lo largo de la historia de la economía financiera]]></source>
<year>2014</year>
<publisher-loc><![CDATA[Madrid ]]></publisher-loc>
<publisher-name><![CDATA[Universidad Pontificia Comillas de Madrid, Facultad de Ciencias Economicas y Empresariales]]></publisher-name>
</nlm-citation>
</ref>
<ref id="B29">
<nlm-citation citation-type="">
<article-title xml:lang=""><![CDATA[Modelos para la prevención de bancarrotas empresariales utilizados por el sector empresarial costarricense]]></article-title>
<person-group person-group-type="author">
<name>
<surname><![CDATA[Vargas Charpentier]]></surname>
<given-names><![CDATA[J.]]></given-names>
</name>
<name>
<surname><![CDATA[Barrett Gómez]]></surname>
<given-names><![CDATA[M.]]></given-names>
</name>
<name>
<surname><![CDATA[Cordero Rojas]]></surname>
<given-names><![CDATA[J.]]></given-names>
</name>
</person-group>
<source><![CDATA[]]></source>
<year>2013</year>
<page-range>43-9</page-range></nlm-citation>
</ref>
<ref id="B30">
<nlm-citation citation-type="journal">
<article-title xml:lang=""><![CDATA[Estimación de betas y relación entre las betas apalancadas y el coste del capital]]></article-title>
<person-group person-group-type="author">
<name>
<surname><![CDATA[Vélez]]></surname>
<given-names><![CDATA[I.]]></given-names>
</name>
</person-group>
<source><![CDATA[Análisis financiero]]></source>
<year>2011</year>
<numero>116</numero>
<issue>116</issue>
<page-range>6-13</page-range></nlm-citation>
</ref>
<ref id="B31">
<nlm-citation citation-type="journal">
<article-title xml:lang=""><![CDATA[The enterprice creditworththiness]]></article-title>
<person-group person-group-type="author">
<name>
<surname><![CDATA[Vlaovíc]]></surname>
<given-names><![CDATA[S. M.]]></given-names>
</name>
</person-group>
<source><![CDATA[Economic Themes]]></source>
<year>2014</year>
<volume>52</volume>
<page-range>184-96</page-range></nlm-citation>
</ref>
<ref id="B32">
<nlm-citation citation-type="journal">
<article-title xml:lang=""><![CDATA[La insolvencia transfronteriza en el derecho colombiano]]></article-title>
<person-group person-group-type="author">
<name>
<surname><![CDATA[Wilches Durán]]></surname>
<given-names><![CDATA[R.]]></given-names>
</name>
</person-group>
<source><![CDATA[Revista de Derecho]]></source>
<year>2009</year>
<page-range>162-98</page-range></nlm-citation>
</ref>
</ref-list>
</back>
</article>
