Discusión Conceptual

Pese a que ya existían estudios notables en sociología económica (^{White 1981}; ^{Baker 1984}), comúnmente se le atribuye al artículo de Mark ^{Granovetter “Economic Action and Social Structure: The Problem of Embeddedness” (1985}) un carácter fundacional para el estudio social del fenómeno económico, en tanto relevó la importancia de los vínculos sociales y las condiciones pre-contractuales del intercambio económico como elementos significativos para comprender la vida económica ^{(Lie 1997)}. Granovetter toma la noción de embeddedness propuesta por ^{Polanyi (1957}) para sugerir que la acción económica está inserta en un entramado de relaciones sociales (Granovetter 1985: pp. 487) y que no podría ser comprendida como algo separado de la sociedad. Esta idea de embeddedness o inmersión social de la acción económica permitió resaltar cómo los mercados no se caracterizan por el anonimato, sino por redes de intercambio, interacciones, relaciones y recomendaciones entre personas, y cómo esto es posibilitado y facilitado por la confianza. Así, los cientistas sociales habituados al estudio de las interacciones, los vínculos y la confianza podían tener un rol más protagónico en el estudio de lo económico.

Sin embargo, y pese al rol que tuvo el concepto de embeddedness para reposicionar el estudio social y político de los fenómenos económicos, algunos autores señalan que dicho concepto no provee suficiente capacidad analítica y que por tanto la sociología económica debe buscar otras categorías (^{Beckert 2009}: ^{Portes 2010}). ^{Krippner (2001}), Vidal y Peck (2012) y Zelizer (2008) sostienen que la noción de embeddedness reedita la división o distinción entre economía y sociedad, y dicho de otro modo, permite seguir comprendiendo la economía como algo diferente de la sociedad.

En este sentido, ^{Vidal y Peck (2012)} proponen que el estudio social y político de los fenómenos económicos debe sustentarse sobre la idea de constitución o construcción social y política de la economía (2012: pp.608), para lo que también se basan en Polanyi, pero desde el punto de vista de su comprensión de los fenómenos económicos como procesos institucionalizados ^{(Gemici 2008; Polanyi 1967)}. La expresión de construcción social de la economía se relaciona con la perspectiva de ^{Berger y Luckmann (1966: pp.60-90)}, quienes comprenden el conjunto de actividades, instituciones y prácticas sociales, incluyendo las económicas, como construcciones sociales que luego de procesos de institucionalización aparecen como realidades objetivas y reificadas. También se relaciona al concepto propuesto por ^{Bourdieu (2005:76)}, quien comprende la economía como estructurada socialmente, no sólo por vínculos sino también por relaciones de poder, instituciones y elementos simbólicos y de diferenciación.

En consecuencia, se puede argumentar que un concepto de construcción o constitución social y política de la economía permite comprender los fenómenos económicos en tanto realidades sociales y plantear que lo económico se estructura al nivel de las relaciones sociales, de las normas y de las relaciones de poder, así como, al nivel de los símbolos y elementos culturales e informacionales (^{Preda 2007}: pp. 525).

Lo anterior permite analizar las diferencias observables entre distintas regiones. De esta manera, ^{Guillén (2001)} observa como en América Latina, particularmente en Argentina, las instituciones económicas siguen caminos y estrategias diferentes de los que pueden observarse en Europa (España) y Asia (Corea del Sur). De alguna manera, la posición de países latinoamericanos, como Chile o Argentina, en el sistema económico mundial estimula diferentes arreglos institucionales y favorece determinados balances de poder tanto local como internacional ^{(Peck y Theodore 2007)}. Por ello, resulta relevante estudiar el comportamiento de las organizaciones en distintos contextos socioculturales en lugar de suponer una convergencia global ^{(Guillen 2001)}, así como también analizar la forma en que se divide internacionalmente el trabajo en las diferentes industrias ^{(Streeck y Elsässer 2014)}.

Configuración social de empresas de servicios financieros

Pese a que los mercados financieros han sido descritos como técnicos, individuales y anónimos ^{(Knorr-Cetina y Brugger 2002)}, el trabajo financiero habitualmente se da en el contexto de organizaciones, de modo que un primer nivel de configuración social y política de la actividad financiera se relaciona con su construcción organizacional, y cómo ello a su vez es fruto de dinámicas internas de poder, conflicto y construcción de discurso y conocimiento ^{(Fligstein 1987)}.

Adicionalmente, la sociología ha enfatizado la importancia de las relaciones sociales en la estructuración de los mercados financieros. El estudio de ^{Baker (1984:pp. 778-779)} plantea en forma pionera que los vínculos sociales, necesarios en un contexto de información limitada y riesgo de oportunismo, estructuran los mercados de valores en el formato de las salas de intercambio o ruedas de remate. ^{Arnoldi (2006}) y Montazemi et al. (2008) proponen que incluso en un contexto de intercambio digitalizado los distintos agentes del mercado financiero recurren a contactos cercanos tanto para hacer transacciones como para hacer sentido de las situaciones que enfrenta el mercado. Así, sigue siendo relevante estudiar las dinámicas y estructuras sociales pese a la creciente desaparición de los métodos de intercambio basados en la copresencialidad (^{MacKenzie 2004}).

Los dos aspectos anteriores llaman la atención sobre los procesos de incorporación del personal que ejercen las funciones principales de la industria financiera (traders, analistas, brokers, middle office). Si bien, existe una tendencia global a una tecnificación del trabajo financiero, el que se traduce a la necesidad de títulos universitarios y credenciales para poder ejercer estas labores (^{Rivera 2015}), los procesos de reclutamiento, selección e integración son bastante diferentes en Chile y en el Reino Unido.

En Chile, de acuerdo a las personas entrevistadas en este estudio, la forma más común de incorporarse al sector financiero es a través de contactos individuales o a través de procesos de selección tradicionales (aviso- entrevista- test psicológico- contratación) que utilizan canales y medios de difusión exclusivos. Esa fue la experiencia a través de la cual la mayoría entró a la industria, y la forma en que han seguido operando cuando han debido seleccionar y contratar nuevas personas. Las entrevistas incluso reportan que es común que los trabajos para personas que van a iniciar sus carreras en finanzas (normalmente al egresar de la universidad) sean anunciados sólo a través de los sitios de reclutamiento de las escuelas de ingeniería comercial (lo que en otros países se conoce como administración y/o negocios) o ingeniería civil de sólo 4 universidades (Universidad Católica, Universidad de Chile, Universidad de Los Andes y Universidad Adolfo Ibáñez), quienes luego rinden algunas entrevistas para luego definir si son contratados o no, para integrarse a sus equipos de trabajo en un corto plazo y con la expectativa de comenzar a ejercer la función para la cual han sido contratados casi inmediatamente, excepto los grandes bancos comerciales que integran estos procesos en instancias de reclutamiento y programas de graduados más amplios.

De esta manera, como describen los entrevistados, pese a que ha aumentado la complejidad de productos financieros y hay un fuerte componente de profesionalización, en Chile la industria de servicios financieros está compuesta por un tipo de empleado bastante homogéneo en términos de las instituciones de educación secundaria de las que egresaron, de su origen social y de las carreras universitarias que cursaron. A mayor posición jerárquica en la organización, esto parece ser aún más claro, de modo que estas credenciales no sólo importan a la entrada sino también en la progresión de carrera. Como se aprecia en la siguiente cita, en la industria existe una sensación de que los criterios de origen social se toman en cuenta a la hora de seleccionar a la gente, cumpliendo ciertos criterios técnicos y de credenciales académicas.

“O sea, es súper feo decirlo, pero es difícil que alguien que no viene de un cierto círculo, o sé, no sé po, de un colegio que no sea de los más… no, no sé si de los más pomposos, pero los más tradicionales, es difícil que entre a una carrera como esta” (Bróker, sexo masculino, 33 años, Santiago).

También en base a las entrevistas se puede sostener que en el Reino Unido la situación es diferente. Las organizaciones financieras han implementado complejos sistemas de reclutamiento, en los cuales se dan a conocer las vacantes para los puestos y prácticas en medios masivos y con anticipación, para que postulen grandes números de personas, quienes luego deben superar pruebas de matemáticas y/o de lenguaje, elaborar cartas de motivación, entre varios filtros. Así se da inicio a procesos que duran casi un año, donde posteriormente, una pequeña proporción de postulantes es seleccionada para participar de assessment centres, donde las personas postulantes participan de entrevistas, ejercicios y otras actividades conducentes a medir sus capacidades, habilidades y actitudes. Las personas seleccionadas normalmente son admitidas en prácticas profesionales de verano, al cabo de las cuales a algunas se les ofrece un puesto de trabajo. Una vez dentro de la organización, principalmente en las organizaciones grandes y medianas, los nuevos integrantes pasan a formar parte de programas de graduados, que típicamente consisten en dos años de entrenamiento, mientras preparan los exámenes exigidos en la industria. Consecuentemente, estos procesos de incorporación generan equipos de trabajo heterogéneos en términos de género, nacionalidades, carreras estudiadas y etnicidades. Sin embargo, esta heterogeneidad sigue siendo menor en los niveles superiores de la organización y en algunas áreas específicas como corporate finance, a favor del perfil más tradicional del sector financiero británico, caracterizado por hombres, británicos, blancos y de sectores acomodados (Thompson 1997).

En el relato de las entrevistas, ambos modos aparecen como naturales en sus contextos. El procedimiento empleado en Chile es visto como razonable en el contexto de un tipo homogéneo de clientes y ejecutivos de compañías asociadas, en un mercado financiero periférico cuya base de clientes es fundamentalmente local, y en una sociedad altamente estratificada (^{Torche 2005}) y donde la estructura económica ha sido descrita como dominada por grupos económicos con raíces familiares y fuertemente jerarquizada (^{Schneider 2008}). La siguiente cita muestra cómo desde las organizaciones financieras se lee que la distribución de recursos y decisiones en Chile se concentran en un círculo reducido de personas.

“Tú te dai cuenta que el círculo que maneja el 85% de las decisiones de este país, pública y privada, es un circulo tan chico como 2000 personas” (Ex gerente de mesa de dinero de banco comercial, 50 años, sexo masculino, Santiago).

En el Reino Unido, por otro lado, los procedimientos antes descritos y que han sido adoptados de manera relativamente reciente responden a los cambios experimentados por la base de clientes de las organizaciones financieras, en particular en dos ciudades que se ubican en una posición central en el sistema global de las finanzas, lo que implica desafíos en materia de complejidad de procedimientos y productos, y al mismo tiempo, en materia de diversidad de clientes en el contexto de ciudades multiculturales (^{Nash 2020}) y que atraen negocios globales (Thrift 1994). Así, la siguiente cita ilustra una intención de las organizaciones por conseguir diversidad en el contexto de su lectura respecto de su negocio y cómo la búsqueda de heterogeneidad tiene un carácter estratégico (^{Beaverstock 1996}).

“Nuestros procesos son competitivos y buscan obtener diversidad. (…) Eso refleja nuestro negocio que es un negocio muy global. Si piensas hace 20 años, tú no te imaginarías un billonario de 25 años administrando negocios de internet, mientras ese es exactamente el cliente al que apuntamos hoy. Y nos tenemos que adaptar a eso” (Gerente área de trading, banco de inversión, sexo masculino, 48 años, Londres, original en inglés, traducción propia).

De este modo, se observa que los negocios financieros no sólo se insertan en lógicas sociales, sino que están estructurados en torno a ellas, lo que se expresa en la forma en que las organizaciones seleccionan, integran y distribuyen a sus integrantes. Por una parte, los mercados financieros se estructuran en torno a ciertos grupos o comunidades (S. ^{Hall 2012}; Thrift 1994). La pertenencia a los grupos y el acceso, por lo tanto, a negocios e información está fuertemente mediado por la capacidad que tienen las firmas de tener miembros integrados a los grupos o circuitos que estructuran sus mercados de interés. Ello sobre todo porque muchos de los servicios financieros dicen relación con asesorías, intermediaciones y otras operaciones que suponen un esfuerzo directo de las firmas por acceder a los grupos y segmentos donde se toman ese tipo de decisiones, así como también, a los grupos capaces de participar en este tipo de transacciones (Ho 2009; ^{Boussard et al. 2019}). El origen de los contactos y las transacciones se da en los ámbitos más diversos de la vida humana (fiestas, reuniones familiares, clubes, etc.) y se articula sobre complejos entramados de reciprocidad, status, lealtad, confianza y otros componentes de carácter eminentemente social ^{(Harrington 2016)}, como muestra la siguiente cita:

Bueno, mis contactos vienen de… yo creo que es de crecer, o sea, yo siempre he estado rodeado por círculos de gente bastante exitosa entonces… Tú sabes, varios a través de la universidad, varios a través de deportes. Yo juego rugby, y eso me trae muchas conexiones (…) La mayoría de los tipos que juegan en mi liga trabajan en finanzas o tienen sus propios negocios (bróker, empresa de finanzas corporativas, sexo masculino, 25 años, Londres, original en inglés, traducción propia).

De este modo, los mercados financieros no sólo parecen estructurados por las redes de relaciones concretas que existen en un determinado contexto social, sino también por cómo los recursos están distribuidos y circulan en una determinada sociedad y a nivel global ^{(Seabroke y Wigan 2017)} o en contexto del público al cual las organizaciones se orientan. En este sentido, la posición de las empresas británicas en el centro del sistema financiero mundial (^{Kaminsky y Reinhart 2004}; Thrift 1994), atrayendo negocios, capital humano y clientes de todo el mundo, representa un escenario muy diferente al que enfrentan las empresas chilenas, o incluso las mismas empresas británicas en sus operaciones en Chile, donde se enfocan a relacionarse con los grupos específicos que controlan la mayor cantidad de recursos en el país ^{(Ossandón 2013)}. Por tanto, la forma en que las organizaciones, a través de sus miembros, se integran en estos grupos o circuitos, no sólo influye en su comportamiento sino que de alguna manera estructura sus posibilidades de realizar y desarrollar sus negocios. Así, los vínculos y las estructuras sociales y organizacionales que controlan la circulación e intercambio de recursos cumplen un rol constitutivo en el mundo financiero, aunque aún falta conocer cómo estos elementos inciden en la toma concreta de decisiones y en los resultados de sus operaciones.

Organizaciones financieras e instituciones

En la literatura se destaca el rol de las normas e instituciones para las organizaciones y mercados financieros principalmente en dos sentidos: 1) como posibilitador de transacciones y 2) en términos de la importancia de la regulación estructurando posibilidades y límites para los mercados y negocios. Por una parte, la alta complejidad de las finanzas y la aparente instantaneidad e inmediatez con la que se produce el intercambio en la actualidad, de alguna manera oculta un creciente entramado de normas e instituciones que hacen posible que dichas transacciones se lleven a cabo (^{Carruthers 2011}; Tellmann 2020). Por otra parte, y de manera vinculada a lo anterior, se ha estudiado cómo distintos modelos, mecanismos y sistemas de regulación generan el entorno respecto del cual las organizaciones elaboran sus estrategias y dan sentido a sus oportunidades y cursos de acción ^{(Mayntz 2012)}. Se puede argumentar que, en ambos casos, los elementos normativos forman parte constitutiva de los mercados financieros (^{Krippner 2001}), y por tanto las relaciones de poder y la forma en que este está distribuido juegan un papel significativo en mercados que han sido usualmente comprendidos como técnicos y abstractos (^{Fligstein y Dauter 2007}). Los agentes de los mercados, incluso, son capaces de encontrar en la regulación distintas posibilidades para llevar su negocio. Asimismo, por ejemplo, la forma en que se estructuran derechos sociales, como el sistema de pensiones, afecta notablemente los mercados financieros en términos de la importancia relativa de sus agentes. En el caso de Chile, el sistema privado y de capitalización individual de pensiones hace de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) uno de los agentes fundamentales del sistema financiero, teniendo incluso la capacidad de incidir en los precios de las acciones y los activos.

“Claramente no es lo mismo trabajar en una AFP que administra millones de dólares versus fondos mutuos que administran mucho menos. Porque, claro, frente a tus pares, probablemente al mover más plata, no sé, tú influyes más en los precios del mercado, por ejemplo. Entonces, las AFP mueven el precio si empiezan a juntarse los portfolios en una acción” (Analista, banco de inversión, sexo masculino, 24 años, Santiago).

Algo similar sucede con la regulación, que contribuye a estructurar el comportamiento de los agentes económicos. Esto corresponde a arreglos institucionales que surgen tanto de las tradiciones políticas como también de historias concretas en que los diferentes grupos han puesto sus intereses en tensión. En definitiva, se observa que la forma en que se distribuyen el poder y los recursos en un determinado contexto social, y la forma en que se relacionan aquellos que controlan dichos recursos, posibilita establecer modelos de control, formales e informales, que se plasman institucionalmente y finalmente estructuran las oportunidades y las operaciones en los mercados financieros (^{Fligstein 1996}). Por ello, se perciben diferencias importantes en las arquitecturas de los mercados financieros en Chile y en el Reino Unido, que se traducen no sólo en los productos que se intercambian, sino también en las figuras y agentes que participan de dichos mercados y en las relaciones que pueden existir entre la industria y el sistema político (^{Davis y Walsh 2016}).

Organizaciones financieras y aspectos simbólicos

Los aspectos simbólicos y su rol estructurante del trabajo y comportamiento, en organizaciones de servicios financieros, se han comprendido desde dos elementos centrales: el conocimiento y los dispositivos de análisis e interpretación de datos e información (^{MacKenzie 2006}; ^{Svetlova 2018}); y por otro lado los elementos más culturales asociados a la generación de pautas de comportamiento, valores y culturas organizacionales (^{Abolafia 1998}).

Una de las tesis más relevantes al estudiar socialmente las organizaciones financieras menciona la relación con la importancia de los dispositivos de conocimiento en la estructuración de los mercados (^{MacKenzie 2006}), lo que se expresa principalmente en la toma de decisiones de las personas familiarizadas con determinados modelos, procedimientos y herramientas tecnológicas. Por una parte, este conocimiento legitima la existencia de ciertas operaciones, por ejemplo indicando que el intercambio de opciones tiene una lógica racional y fundada académicamente ^{(MacKenzie 2006: pp.245-255)}, mientras establece una distancia entre los miembros de las organizaciones y las personas que confían en ellos para administrar sus inversiones. En ese sentido, como plantean ^{Carruthers (2011}) y ^{Swedberg (2010)}, la industria de servicios financieros se sustenta en una estructura de confianza, que en muchos casos descansa en dispositivos matemáticos, como los modelos de riesgo ^{(MacKenzie y Millo 2009)}, entregando a los integrantes pautas para actuar y a sus clientes y reguladores motivos para confiar. Todo esto, sin perjuicio de que, al ser consultados por estos modelos, los entrevistados relativizaron la complejidad y la capacidad de los mismos modelos que ellos usaban, incluso en el Reino Unido, donde se usan productos derivados, complejos y sofisticados.

Desde otra perspectiva, las organizaciones tienen sus configuraciones culturales (valores, rutinas, mitos) que emergen de interacciones, de los intereses de sus integrantes y los intereses y valores de su comunidad circundante. En ese sentido, se observa que, si bien en las instituciones británicas se aprecia una lógica más competitiva y orientada a los resultados, ello a su vez se traduce en una cultura donde los procesos y las relaciones aparecen como más formales y estandarizadas, en base también a una composición social diversa. En el caso de Chile, se menciona frecuentemente en las entrevistas la existencia de una cultura unitaria compartida por buena parte de la industria. Como indica la siguiente cita, los valores que estructuran las decisiones y relaciones dicen relación con la participación y pertenencia a un grupo u origen social compartido.

“Y en esos niveles igual hay cierto grado de… no colusión, porque no hay acuerdos por precios ni nada, pero… pero yo diría que hay una cosa de (…)… como de beneficiarse todos. Yo creo que hay más lealtad entre los gerentes de los distintos bancos, que entre los gerentes del banco con sus propios clientes. (…) Es difícil decir, pero la sensación que uno tiene cuando se junta con la competencia es más como de hermandad, no como de guerra” (Ex gerente comercial de bancos de inversión, 42 años, Santiago).

De este modo, y si bien esto ha ido cambiando con la entrada de empresas y agentes extranjeros y el aumento de la competencia y la lógica de mercado, la industria financiera en Chile parece tener una lógica comunitaria basada en ciertos niveles de homogeneidad, los que se comportan de modo similar al observable en otros ámbitos económicos ^{(Aguilar 2011)}, y que se sustenta, en parte, en sistemas de reclutamiento, selección, integración y promoción exclusivos e incluso excluyentes.