Resumo

REYES-CLAVIJO, Marco Antonio; INOS-LUZURIAGA, Luis Gabriel; ORELLANA-OSORIO, Iván Felipe  e  TONON-ORDONEZ, Luis Bernardo. Modelo de Valoración de Activos Financieros (CAPM) aplicado al sector empresarial de Ecuador. Retos [online]. 2023, vol.13, n.25, pp.123-136. ISSN 1390-8618.  https://doi.org/10.17163/ret.n25.2023.08.

las metodologías para el cálculo del riesgo de mercado han sido aplicadas principalmente a economías de países desarrollados. En este trabajo de investigación se propone utilizar el CAPM para determinar el riesgo de mercado y rendimiento mínimo esperado de las empresas del sector corporativo de Ecuador para el periodo 2009-2019. En promedio se analizaron 48 667 empresas, con base en la información obtenida de la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros (SCVS). Los sectores que fueron analizados de acuerdo con la Clasificación Industrial Internacional Uniforme (CIIU). En los cálculos se utilizó un Beta contable, considerando el incipiente desarrollo de la bolsa de valores del país; se realizó una estimación por mínimos cuadrados ordinarios y se propuso un ROE ajustado. Además, se calculó el rendimiento mínimo esperado del sector por medio del CAPM. Entre los principales hallazgos se destaca que los sectores B, C, G, H, J, M, y N tienen un Beta mayor a 1, es decir, estos sectores son más sensibles ante una variación en el mercado. También es importante mencionar que los sectores P, G, C, E, J y Q tienen un desempeño mejor al esperado. La información proporcionada sirve como apoyo para las organizaciones u otros grupos de interés, considerando el alto nivel de incertidumbre en el mercado.

Palavras-chave : CAPM; Beta; desempeño; incertidumbre; rendimiento; riesgo de mercado; sector empresarial; ROE.

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